石詩語

　　今年二季度，銀行理財公司調研馬不停蹄。Wind數(shù)據(jù)顯示，有19家銀行理財公司共計參與調研843次，遠超去年同期。其中，招銀理財調研次數(shù)最多，累計達187次。匯川技術、偉星新材、橫店東磁、江陰銀行等上市公司得到多家銀行理財公司關注。行業(yè)方面，半導體產品、工業(yè)機械、電器部件與設備板塊成銀行理財公司調研重點。

　　展望后市，多家銀行理財公司認為，近期多重因素驅動A股市場持續(xù)反彈，未來市場修復情況取決于“穩(wěn)增長”政策的進度和效果。建議投資者在行業(yè)、風格上采取均衡配置策略。

　　調研次數(shù)遠超去年同期

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，有19家銀行理財公司累計調研843次，相較去年同期的294次，增長幅度達187%。其中，招銀理財調研次數(shù)達187次，共調研147家上市公司。興銀理財緊隨其后，調研次數(shù)超過120次。此外，匯華理財、寧銀理財、杭銀理財、中郵理財調研次數(shù)均超過50次。

　　去年同期，僅招銀理財調研次數(shù)突破50次，排行第二、三的興銀理財、匯華理財調研次數(shù)僅為43次和36次。

　　中信證券首席經(jīng)濟學家明明表示，銀行理財公司自身投研體系建設處于起步階段，參與調研是了解上市公司最新信息的重要途徑。銀行理財公司仍會繼續(xù)加大對上市公司調研力度，加強自身投研體系建設。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，銀行理財公司關注度較高的上市公司主要有匯川技術、偉星新材、橫店東磁、江陰銀行、常熟銀行。半導體產品、工業(yè)機械、電器部件與設備、電子元件、食品肉類與加工、金屬與非金屬、電子設備與儀器、區(qū)域性銀行等行業(yè)備受銀行理財公司青睞。其中，部分區(qū)域性銀行成為銀行理財公司二季度調研的“新寵”，張家港行、蘇州銀行、寧波銀行等均獲得多家理財公司密集調研。

　　投研能力處在重塑期

　　銀行理財公司積極參與上市公司調研是增強權益投資能力的重要表現(xiàn)，不同理財公司對上市公司的偏好略有不同。Wind數(shù)據(jù)顯示，招銀理財較偏愛工業(yè)機械、食品肉類與加工、建筑產品等行業(yè)；興銀理財則對電器部件與設備、電子元件、金屬與非金屬領域關注較多。

　　今年各家銀行理財公司都加大了對權益市場的調研力度，但目前來看，銀行理財產品仍以固收類為主，權益類產品占比較小。記者梳理中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至7月3日，由銀行理財公司發(fā)行的目前處于“在售”和“存續(xù)”狀態(tài)的理財產品共有9265只，其中權益類產品有22只，占比僅為0.2%。業(yè)內人士指出，雖然銀行理財公司擴大權益類理財產品占比是必然趨勢，但短期內，將權益類資產配置在固定收益類產品和混合類產品項下仍是行業(yè)主流做法。

　　中郵理財投研負責人表示，目前銀行理財公司的投研能力還處在重塑期，這使得其既擁有原銀行資管模式下如大類資產配置、資產負債管理、另類資產創(chuàng)造、債券投資以及銀行間市場交易等優(yōu)勢，也存在研究體系不健全、股票直投經(jīng)驗不夠豐富等短板。但由于銀行理財公司能夠客觀看待和認識自身不足，經(jīng)過近些年的投研體系重構、專業(yè)化人才隊伍培養(yǎng)與擴充，銀行理財公司的整體投研水平已經(jīng)有了較大改觀。

　　關注高景氣度板塊

　　展望后市，光大理財表示，近期受疫情防控形勢好轉、經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善、汽車銷量反彈等多重因素驅動，A股市場持續(xù)反彈，未來市場修復情況取決于“穩(wěn)增長”政策的進度和效果。建議關注以下四個方向：光伏、電動車、新能源相關的半導體領域；新型電力系統(tǒng)基建等“穩(wěn)增長”受益領域；業(yè)績具有穩(wěn)定性的中下游消費行業(yè)；汽車、線下服務等供應鏈、消費場景被疫情中斷的行業(yè)。

　　青銀理財分析稱，在市場短期反彈幅度較大的背景下，投資者需要注意短期回調風險?？申P注三條投資主線：一是高景氣成長板塊，例如電動車、光伏、風電、軍工、計算機等；二是景氣度改善疊加補漲預期的板塊，例如食品飲料、生豬、酒店、家電等；三是港股科技龍頭。